公司治理：異議股東退股請求權

案例導引：

丁某2013年與其他幾個股東投資設立了一資產管理有限公司，公司主要從事商業房地產的收購、出售、出租。丁某占股10%。

2018年5月，公司控股股東提議召開臨時股東會，提議公司轉型為科技研發和電子產品的生產制造，并出售公司擁有的主要資產即商業地產以回籠資金，用于新項目的研發和生產。丁某認為原經營項目收益穩定，轉型的項目商業風險較大，不同意該議案，投了反對票。但公司多數股東贊同，議案以超過三分之二的表決權通過。

丁某遂要求公司其他股東受讓或公司收購自己的股份。公司其他股東不愿受讓，公司認為公司轉型正缺乏資金，丁某退股將影響公司轉型的順利進行，也不同意丁某退股。在與公司達不成股權收購協議的情況下，丁某向法院提起訴訟。

異議股東退股請求權，又稱股份回購請求權，是指在特定情形下，對公司股東（大會）會議決議持反對意見的股東所享有的要求公司以合理公平的價格收購自己股份的權利。

《公司法》第七十四條、第一百四十二條規定了異議股東退股請求權制度。第七十四條規定，是針對有限責任公司股東設立的；第一百四十二條規定，是針對股份有限公司股東設立的。股份有限公司的股份回購，特別是上市公司的股份回購，有較為具體的相關規定和管理制度。本文只對有限責任公司股權收購作粗淺的探討。

公司法設定這一法律制度，是由于公司股東會議決議采取的是“資本多數決”規則，大股東持股數額大，享有的表決權較多，最終通過的決議更容易與其利益相一致，其權利一般能夠獲得充分保障；而小股東則不同，其所持表決權的比例小，對公司的決策否決能力較小，其利益更容易被忽視。股東持股數額的不同將導致其利益實現的狀況差異懸殊，當決議在嚴重背離中小股東利益需求時，需要法律給予特別關注和保護，以有效地矯正股東間失衡的利益關系，給予中小股東特殊保護。

異議股東退股請求權制度是一種矯正性的機制。法律賦予對公司股東會議決議持反對意見的股東要求公司以合理、公平的價格收回其股份的權利，以平衡和制約多數股東的決策權和少數股東的退出權，保護中小股東不會受到不公平待遇，以及確保中小股東受到不公平待遇時的司法救濟，實現其投資期望。

異議股東退股請求權是一種形成權，須具備法定條件和作出相應的行為。《公司法》第七十四條規定，有下列情形之一的，對股東會該項決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權：(一)公司連續五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續盈利，并且符合本法規定的分配利潤條件的；(二)公司合并、分立、轉讓主要財產的；(三)公司章程規定的營業期限屆滿或者章程規定的其他解散事由出現，股東會會議通過決議修改章程使公司存續的。只有具備上述三種情形，股東才可以行使請求權，且必須以明示方式向公司提出。

本案中，丁某對公司業務轉型，經營目標的改變，變更公司章程，出售公司主要資產的議案這項決議投了反對票，有權請求公司按照合理的價格收購其股權；在與公司不能達成股權收購協議時，可依據《公司法》第七十四條第二款規定，向法院起訴，尋求司法保護。

有限公司的中小股東在控股股東或大股東操控公司所作出有背公司設立初衷和期望目的，損害自身利益，且無其他救濟措施時，要及時提起股權收購請求，避免因時機拖延，公司資產及利益被侵吞、轉移，使股份貶值，利益受損。更要注意司法救濟的時效限制，以免喪失尋求司法救濟的權利。

形成權適用除斥期間的規定，不適用訴訟時效的規定。《公司法》第七十四條第二款規定，自股東會會議決議通過之日起六十日內，股東與公司不能達成股權收購協議的，股東可以自股東會會議決議通過之日起九十日內向人民法院提起訴訟。行使退股請求權的股東尋求司法救濟，必須在投反對票的股東會決議通過之日起90日之內向法院起訴。否則，法院不予受理。

在尋求司法救濟時，應留存好股東會決議表決資料，請求公司收購股權的資料，以便證明訴訟主張的成立。平時，要注重公司會計報告、年度報告，資產變化相關資料的留存，以便在評估股權價值時有據可依。