名股實債融資方式的概念及其優勢

以名股實債及股權回購方式進行融資在目前的金融領域尤其是信托領域是非常常見的，在業務的實踐過程中也出現了不少的問題和風險。

“名股實債”也稱為階段性股權讓渡，指資金以股權投資模式（增資或者股權轉讓）進入標的公司，但附帶股權回購條款，約定一定期限后，標的公司或標的公司的關聯方（一般為控股股東或者實際控制人）按投入資金的本金加上一定的資金利息回購上述股權的一種融資方式。從其回收方式和獲利方式來看，名股實債實質上就是一種債權融資方式。而名股實債融資方式與單純的股權投資或債權投資的主要區別在于：名股實債在形式上通過股權投資的方式將資金投入到資金需求方，但卻通過交易結構的涉及使投入的資金主要依靠債權的方式實現回收，其收益也是通過利息的方式得以實現。明面上是股權投資，但其實質是為一種債權性質的融資。

名股實債能在實踐中被廣泛運用，主要有以下幾點優勢：

● 對被投資企業而言，股權融資可以在賬面上擴大股本金金額而不占用授信額度，還能降低其資產負債率，在明面上可以優化其財務數據和資產負債結構。

● 對于投資方而言，可以規避有關放貸資質的法律規定，所持有股權的價值也是對實質債權的一種清償保障，同時通過一系列的后續債務償還安排和擔保措施，又能獲得較低風險的收益。

● 對于信托公司等從事資產管理業務的主體而言，通過這種方式可以擴大業務種類和規模并獲取管理費收入。

根據名股實債的定義，可以看到名股實債的融資模式根據誰來回購有兩種方式：① 由標的公司承擔回購義務的方式；② 由標的公司關聯方承擔回購義務的方式。

從交易模式來看，名股實債與私募股權投資中的股權回購非常相似，投資者均取得標的公司股權，并在滿足一定條件的情況下，投資者可以要求回購義務人回購其所持的股權，回購價格一般為投資本金加上利息。但是名股實債的投資者從一開始的目的就是取得債權并獲得投資債權收益，投資股權僅是實現債權投資的形式，而私募股權的投資者，其目的就是取得目標公司的股權并取得相應的股權分紅，之后轉化為債權是因為投資目的無法達到，投資者需要退出股權投資而產生的。